独家对话新兴市场教父麦朴思:持续布局中国股市,多元化集团分拆上市将产生积极影响|高盛|股票-明博体育(中国)有限公司

独家对话新兴市场教父麦朴思:持续布局中国股市,多元化集团分拆上市将产生积极影响|高盛|股票

发布时间:2023-05-31 07:57:11 体育视频 85837次
      

独家对话新兴市场教父麦朴思:持续布局中国股市,多元化集团分拆上市将产生积极影响|高盛|股票

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1987年,独家对话全球第一只新兴市场基金——封闭式基金坦普尔顿新兴市场基金(EMF)的新兴续布响高总规模还不过一亿美元,如今,市场思持市多上市生积盛股安博体育电竞官网入口该基金的教父局中集团将产极影规模已增长至300亿美元,布局的麦朴新兴市场也从6个扩大至近70个。而管理这只基金的国股正是以“新兴市场教父”著称的麦朴思(MarkMobius)。

麦朴思在美国资管巨头富兰克林邓普顿(FranklinTempleton)工作了30年,元化于2018年1月退休,分拆并成为MobiusCapitalPartners联合创始人,独家对话如今86岁的新兴续布响高他仍在继续自己的投研事业。早年,市场思持市多上市生积盛股他在亚洲金融危机中抄底了暴跌的教父局中集团将产极影股票,正确预测2009年的麦朴牛市,并比其他人更早地投资非洲。国股

近几年,元化世界格局发生了翻天覆地的变化,贸易保护主义的势头逐渐压过了全球化,地缘政治问题成为悬在投资人头上的一把剑,供应链多元化的趋势推动新兴市场加速发展。始终坚定看好亚洲市场的安博体育电竞官网入口麦朴思如何看待市场发生的变化?

5月15日,位于迪拜的麦朴思在线接受了第一财经记者的独家专访。他表示,目前仍继续投资中国,尤其看好医疗保健、半导体封测等行业,中国国企的治理效率也较过去不断优化,随着国内投资者越发关注“中特估”,国际投资者可能也需要重新审视这一个低估值群体。

更多资金将涌入新兴市场

就全球来看,今年美国市场的情况引发全球投资者担忧——先是银行业危机,再是美国债务上限谈判胶着,通胀方面,最近的一项调查显示美国消费者5年通胀预期已攀升至12年高点,这意味着在经济放缓之际,降息门槛却被提升。

不过,麦朴思似乎对上述问题并不担心。在他看来,美国债务上限问题每隔一段时间就会引发争论,两党在进行一番博弈后,最后一秒钟问题都会得到解决。

此外,尽管美国中小银行仍面临压力,但他认为美国的银行危机也已经得到解决,因为政府、美联储已经及时介入以确保储户利益。“许多人开始意识到,把钱从银行取出,投入货币基金或证券账户,其实会让他们在某种程度上得到更好的保护,因为他们的资产与证券公司并不会绑定,而是被托管,这表明人们对股票的兴趣会越来越大,包括新兴市场股票。”

在他看来,会有越来越多的资金投入新兴市场股票,包括中国市场。

高盛近期也表示更为青睐美国以外地区的股票。该机构的研究显示,目前整体亚太股市的PE为13倍,仍是合理的,并预计今年亚洲股市每股盈利增速(EPS)为2%(机构普遍预计美股EPS负增长),明年约为17%。不同市场之间的差异较大,其中中国将是今年增长最好的国家之一,预计增速将达17%,印度则为17%,印尼为6%;但在北亚地区,特别是韩国等,由于来自半导体行业的挑战,将出现显著盈利负增长,韩国股市今年EPS增速或降至-33%,但预计明年有望大幅反弹。

看好中国、印度等亚洲市场

截至今年2月的高位,MSCI中国指数从去年的低点反弹近59%,对冲基金率先涌入。

麦朴思认为很难忽视中国市场,因为中国在新兴市场指数中占比高达近30%,“至少有一半投资新兴市场的人根据指数进行投资,随着指数的大幅反弹,就必须增加投资,否则可能会跑输基准。中国复苏仍是大背景,指数的上涨会吸引更多人的关注和参与。”

“今年尤其看好医疗保健。随着中国经济和人民收入增长,大家对健康的关注与日俱增,我们特别关注医疗保健和与之相关的任何形式非必选开支,包括医美等。此外,随着中国加大对技术的投入,我们也看好从事封装、设计的半导体公司。”

值得一提的是,国际机构近两年不断增配印度市场,并将印度称为下一个中国,这样主要因为印度巨大的人口红利(超过10亿人)、年轻的劳动力以及相对低廉的劳动力成本(约为中国的50%)。

麦朴思一直以来对印度市场颇为留意,目前印度是其配置资金最多的市场之一。印度当局清楚地认识到制造业岗位在国家崛起中起到的关键作用,所以印度在10年前即提出“建国75周年新印度战略”和“印度制造”的国家政策。

富敦投资近期也提及,最新的地缘政治顺风或为印度带来“友岸外包”(一种日渐兴起的贸易做法,即将供应链重点部署于政治、经济上的盟国)。同时,印度政府近期发布了新的2023年外贸政策,目标是在2030年将该国的商品和服务出口从现在的7600亿美元增加到2万亿美元,实现14.8%的年复合增长率。

麦朴思认为印度是一个中长期的机会。“超过10亿人口的印度对于需要大量生产力的公司来说是一个巨大的机会。你会看到越来越多公司迁往印度,以使其制造基地多元化。许多全球布局的中国公司也在印度建厂。”

尽管如此,麦朴思认为这并不意味着中国的制造业会减少,“因为全球需求正在增加,这对两国来说可能是一个‘双赢’的局面。印度现在就像10年前的中国一样,经济基数很低,因而在低基数上会实现非常高的增长率,而且这种情况可能会持续数年。挑战在于,印度必须增加基建支出,且加速数字化进程,目前政府正在朝着这个方向努力,所以仍需要时间。”

中国国企治理效率不断提升

过去十多年,外资对中国股市的布局都聚焦在民企之中,尤其是BAT等新经济代表。然而,国企今年突然成为明星。截至今年4月底,恒生中国国有控股企业指数今年以来上涨近10%。成份股中国移动在香港上市的股票今年已飙升超30%。中国石油的涨幅近50%,中铁集团涨超40%。

事实上,麦朴思对于中国国企的熟悉程度绝不亚于民企。“我的中国投资生涯其实从上世纪80年代末就开始了,当时资金主要布局在中国的国企股票上,而不是投入一些还没有开始盈利的互联网创业公司。只是从金融危机后,国企业绩开始转弱,中国互联网企业又冉冉升起。”

他坦言,很多年来,外资一般都倾向于布局民企,“因为他们担心国企会受到政府的干预,且担心治理效率。不过我认为这一担忧可能会下降。过去几十年,国企在公司治理方面取得很大的进步。现今国企已经意识到,如果他们改善公司治理,盈利和公司运营都会改善。”

此外,随着国企股价不断提升,麦朴思认为国际投资者亦会重新评估国企的价值,“而且(估值)看起来太有吸引力了,投资者可能无法忽视这种低估值。未来那些真正有能力持续提升盈利和治理效率的国企存在机会。”

尽管市场偏好出现变化,但麦朴思并不认为民企没有投资机会。今年早些时候,阿里巴巴宣布启动“1+6+N”组织变革,各业务集团可以独立融资和上市;消息公布后,资本市场反应积极。“一拆六”带来了估值逻辑变化;3月30日,京东集团公告称,拟分拆旗下京东产发、京东工业于香港联交所主板独立上市。

在他看来,大型多元化集团潜在的分拆上市将产生积极影响。“例如阿里巴巴和腾讯这类公司,它们可以被拆分成为不同的业务板块独立上市,这可以创造出很大的价值,我认为它会吸引一些投资者,因为评估公司单独组成部分的业务价值将变得更为容易。”

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